2023년 2월 1일 수요일-오전 11때 중국 자산의 세계 최고 수준의 랠리에도 불구하고 위치 데이터는 국가에 대한 투자가의 견해 사이에서 분명한 이분법을 나타내고 있습니다.Goldman Sachs에 따르면 헤지 펀드가 중국 주식의 노출을 사상 최고 수준으로 올렸지만 장기적인 투자 기간을 갖는 경향이 있는 뮤추얼 펀드는 여전히 상당한 비중 축소 상태를 유지하고 있습니다. 이런 차이는 중국 자산이 3년”투자” 아니라 3개월”거래”라고만 여겨지는 것을 나타내고 있습니다.화요일, 중국의 제조업 및 서비스 조사 데이터는 경제가 반발하고 있음을 확인했습니다. 국제 통화 기금(IMF)는 올해 중국의 성장 전망치를 0.8%포인트 끌어올리며 5.2%로 올리고 올해 성장이 가속화하는 몇 안 되는 주요 경제국 중 하나가 되었습니다.경제가 회복되면서 외국인 투자자가 중국의 주식을 손에 들고 있는 것은 놀랄 일은 아니에요. 1월 주식 연결을 통한 주식 유입액은 사상 최대 210억달러에 이르고 이미 2022년 전체 유입 금액을 넘고 있습니다.그러나 내부를 자세히 살펴보면 다양한 유형의 투자자 사이에 깊은 분열이 있어요. 골드만 삭스의 Prime Services단위 데이터에 따르면 민첩한 경향이 있는 헤지 펀드는 중국 주식에 대한 순수 익스포저를 작년 말 약 7%에서 13%로 늘렸습니다. 이는 베이징이 기술 기업에 대한 단속을 시작하기 직전인 2020년의 최고치인 15%에서 그리 멀지 않은 수치입니다.
이에 비해 글로벌 뮤추얼 펀드의 중국 주식 보유 비중은 6%에서 8%로 증가했지만 12월 현재 벤치마크 대비 여전히 중국 비중을 420bp 축소하고 있습니다. 현재 위치는 지난 10년간 19번째 백분위수에 속한다고 Sunil Koul을 포함한 분석가들은 메모에 썼습니다.
출처 : 골드맨 삭스 지역에 따라 투자자 간에도 차이가 있습니다. 중국에서 멀어질수록 더 신중해집니다.
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차이는 아마 순환적 관점과 구조적 관점에 귀결합니다. 결국 중국은 한번만 “재개방” 할 수 있습니다. 빨리 돈이 기꺼이 박수 좋은 거래입니다. 그러나 생활이 정상으로 돌아가면서 베이징은 부풀린 부동산 산업 인구 감소, 지정학적 긴장 고조 등 장기적인 문제에 임해 야만 합니다.화요일, 블룸버그는 온타리오 교사 연금 계획이 중국의 개인 자산에 대한 직접 투자를 정지했다고 보도했습니다. 이와 별도로 Biden정부는 모든 미국의 유통업자로부터 Huawei Technologies를 차단할 것을 검토하고 있습니다.헤지 펀드는 현재 다시 오픈 파티를 즐기고 있습니다. 그러나 자금이 풍부한 장기 투자가에 중국은 여전히”투자할 수 없다”상태입니다.
